豆油：油脂寻底，短期仍将弱势运行
产量：根据2013/14年度压榨量调整，对2013/14年度豆油产量展望至1184万吨，较上期调高10万吨，展望2014/15年度豆油产量展望为1193万吨，较上期持平。
进口量：2013/14年度10-7月国内豆油进口量达到100万吨，同比减少19万吨。进口豆油大幅倒挂稍有回落，国内油脂库存偏高，截止8月底，国内主要油厂库存130万吨，豆油进口量减少。我们预计2013/14年度国内豆油进口量为120万吨，较上期上调10万吨。2014/15年度国内豆油进口量展望为100万吨，较上期持稳。
消费量：7月份豆油价格处于低位，我们认为2013/14年度豆油消费维持较高水平，维持2013/14年度豆油消费量1300万吨预估不变。对2014/15年度豆油消费量展望为1330万吨，维持不变。
期末库存：2013/14年度豆油期末库存预计达到223万吨，库存消费比为17.1%，与上月上调1.5%；2014/15年度豆油期末库存将达到179万吨，库存消费比为13.4%，较上月上调1.3%。
7月份我国大豆进口量再创新高，达747万吨，使得国内恢复开机的工厂明显增多，大豆压榨产能利用率回升，从而增加了豆油的产出。同时，本月豆油进口量达近8个月来的最高值，为17.4万吨。由于近期的港口库存处于高位，市场预计未来2个月大豆到港量将有所下滑，但美豆丰产在即，全球大豆供应充足，后期豆粕饲料需求释放的背景下，油厂开机率将会保持相对高位，这使得豆油去库存变得更加困难。再加上棕榈油、菜油处于高库存情形下，油脂短期内仍将维持弱势，但下行空间或有限。
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