南美丰产在望，豆粕继续承压
产量：由于大豆洗船及推延船期，使大豆订单向下一年度结转。本月下调14/15年度大豆压榨量50万吨至6600万吨，豆粕产量5214万吨。展望15/16年度大豆压榨量6850万吨，豆粕产量为5411万吨。
消费：2014年12月份我国进口大豆852.68万吨，环比增加了41.4%，同比增加了15.18%。14/15年度截止12月累计进口1865.5万吨，同比增加5.87%。农业部发布12月份4000个监测点生猪存栏信息，数据显示：生猪存栏量环比下跌2.3%，同比下降7.8%；能繁母猪存栏量环比下降1.8%，同比下降13.2%。由于能繁母猪的持续下调，2015年度的生猪去产能或将迎来实质性变化，且南方禽类消费由生鲜转向冰鲜，将会在一定程度上抑制禽类的消费量，本月下调14/15年度豆粕饲用消费量50万吨至5000万吨。展望15/16年度豆粕饲用消费量5200万吨。
进出口：12月，我国进口豆粕4484吨，14/15年度截止12月，我国累计进口豆粕6441吨，维持14/15年度豆粕进口量2万吨的判断，展望15/16年度豆粕进口量2万吨；12月，我国出口豆粕11.36万吨，环比增加了103%，同比增加了139%，14/15年度截止12月，我国累计出口豆粕21.12万吨，同比增加了90.6%。维持14/15年度豆粕出口量150万吨，展望15/16年度豆粕出口180万吨。
期末库存及库存消费比：经调整，14/15年度豆粕期末库存为463万吨，库存消费比为9%。展望15/16年度豆粕期末库存为496万吨，库存消费比为9.23%。
2014年12月大豆进口量达创纪录的852万吨，良好的压榨利润使得油厂开机率高位运行，但是由于12月生猪屠宰量大增，大量压栏生猪转化为猪肉，养殖饲料需求减弱，且饲料企业多继续看空后市，低库存采购策略常见，使得油厂胀库及移库现象明显增多，油厂为清库存，低价出售意愿较强。由于美豆的持续下滑，洗船及延后船期量较大，南美天气良好，丰产在望，中国需求将转向南美，2015年1-2月份大豆进口量将在1000万吨以上，国内豆粕市场仍将承压。油厂远期合同基差报价较低，仅为大连豆粕1509合约加100元/吨，部分贸易商的采购成本可以锁定在2700元/吨左右，一场饲料企业的价格战在所难免。
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