大豆:全球大豆供应供大于求,大豆进口成本走低
国产大豆产量:本月调低了15/16年度国产大豆产量至900万吨,种植效益低下及政策因素,大豆播种面积仍呈现小幅下滑,预计2016/17年度大豆播种面积有所回升。
大豆进口量:海关数据显示,10月份大豆进口量为553万吨,环比减少了23%,同比增加了35%。2014/2015年度国内大豆进口量为7835万吨;豆粕需求稳步增加,菜油、棕榈油、棉油供应减少,豆油需求增加,预计2015/16年度大豆进口量至7900万吨,较上月调高100万吨。
食用消费:我们预计2014/15年度国内大豆食用消费预计为1150万吨,与上月持平,预计2015/16年度大豆食用消费总量达到1200万吨,维持上月判断。
压榨量:菜粕、棉粕供应减少,豆粕大量替代棉粕、菜粕腾出的市场空间,预计2014/15年度大豆压榨量为7100万吨,较上月调高了100万吨;预计2015/16年度大豆压榨量为7300万吨,较上月预测值调高了150万吨。
总消费:预计2014/15年度国内大豆总消费达到8506万吨;2015/16年度国内大豆总消费预计增长至8754万吨。
期末库存及库存消费比:调整后2014/15年度国内大豆期末库存预计达1305万吨,库存消费比15.3%;2015/16年度国内大豆期末库存预计达到1336万吨,库存消费比15.2%。
全球油籽供应宽松的格局仍在,总体来看仍然延续着供大于求的基本面。14/15年度美豆丰产,销售情况远落后于往年,价格走低。廉价的巴西、阿根廷大豆销售期的延长挤占了美豆销售空间,压低了全球大豆价格。
14/15年度国内大豆进口量较去年增长11%,港口库存处于较高水平,大豆压榨利润一度出现负值,但由于豆粕及豆油需求较好,豆油库存出现下滑。整体来看,从榨利角度,豆油及豆粕已无进一步下滑空间,等待美豆新的方向指引。
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