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布瑞克·农产品集购网-中国白糖供需平衡表(2017.02.08)

2017-02-08

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白糖: 2016/17年度产量增至950万吨,17/18年进一步回升至1080万吨

    产量:布瑞克预计2016/17年度国内产量为950万吨,维持上月预期。1月份广西天气总体晴多雨少,有利于甘蔗砍收和压榨,预计1月份广西糖产量同比增加20万吨左右。春节前后,两广及云南地区气温适宜,降雨充沛,有利于新植甘蔗播种及宿根甘蔗出芽生长,2016/17榨季糖料种植效益良好,预计2017/18甘蔗种植面积会小幅回升;新疆、内蒙古的甜菜糖产量等预计亦有所增加。布瑞克预计17/18年度国内食糖产量进一步回升至1080万吨

    消费:含糖食品增速放缓,且目前白砂糖/果葡糖浆(F55)比价创新高,替代优势明显,众多大型饮料终端,增加果葡糖浆用量比,压缩白糖用量。布瑞克预计2016/17年度国内食糖消费量1460万吨,较15/16年度小幅下降。考虑到食品工业仍会增长,淀粉糖替代趋于饱和,预计17/18年度国内食糖消费可增长至1490万吨。  

    进出口:据海关总署公布的数据显示,12月份中国进口糖21.65万吨,同比下降56.73%,12月份中国出口糖8063吨,同比下降43.21%。截止2017年2月3日,船讯网监测显示,已发船及未发船且预计1月份到港的巴西糖量48.92万吨,不包括租船合同在内;已发船及未发船且预计2月份到港的巴西糖量7.4万吨,不包括租船合同在内;已发船及未发船且预计3月份到港的巴西糖量4.19万吨,不包括租船合同在内。具体进口量与后期船期变动情况和报关情况相关,需持续跟踪监测。在进口关税是否上调还未明朗前,糖进出口量预期暂维持上月观点。布瑞克预计16/17年度中国食糖进口量为300万吨,预计食糖出口量15万吨。随着国家供给侧改革的深化,预计我国食糖自给率将进一步提高,进口量将有所减少,预计17/18年度,食糖进口量为250万吨。

    库存及库存消费比:根据布瑞克1月中国食糖供需平衡表数据显示: 2016/17年度糖产量预期950万吨, 2016/17年度期末库存展望至712万吨,国内总消费预期为1475万吨,库存消费比为48%。国内库存量大,去库存的需求明显,预计17/18年度,国家会持续抛储,供给国内食糖短缺量,初步预计17/18年度期末库存降至612万吨,库存消费比降至41%。

    预期2016/17年度全球糖市依然存在供需缺口,但2017/18年度供需将越来越趋于平衡,甚至或出现少量过剩。当前市场将重点放在印度和泰国等生产情况,而印度的糖产量预期及是否需要进口存在比较大的分歧,泰国2016/17年度预计小幅减产。印度产量下降预期及巴西供应减少带动,原糖出现多次上涨。一季度国际糖市预计供应仍偏紧,支撑原糖上涨。随着2017/18年度供需重新趋于平衡,国际糖市将在2017年第四季度逐步转向熊市。

    1月份总体来看,郑糖主力合约在向上爬升,1月份国内糖产量预计同比增加, 如果产销数据好于预期,郑糖主力合约还有向上爬升的动力。2016/17年度第二次国储糖9.2万吨拍卖成交最低价仅为6550元/吨。虽然预计2016/17年度国内食糖产量会有所增加,且国家持续抛储也有利于缓解2016/17年度食糖供应,但预期国内仍将存在逾500万吨的供需缺口。若后期调高进口关税,配额外的进口成本将会增加,造成食糖进口量下降,食糖供应仍处于偏紧格局,中期来看糖价仍有继续上行动力。同样,预计2017年下半年郑糖也将由牛转熊。需重点关注2016/17年度国内糖产量、抛储情况、进口关税政策以及走私糖情况。


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