今年以来，大宗商品的表现让人难以琢磨，尤其是“黑色五月”让人更为之惊叹。据统计，今年5月ICE商品指数累计下跌了9%，其中纽约原油期货跌幅达到惊人的18%，创过去30年来最差5月战绩；黄金5月跌6%，不仅刷新1999年来最长下跌纪录，更创下2008年12月以来最大单月跌幅；金属方面，伦敦铜期货暴跌11%，伦铝和伦锌期货则分别下跌6%和9%；农产品方面，美玉米和美大豆跌幅均为11%。时至今日已经步入六月，而这个月份又将迎来大豆市场的天气炒作期。
由于6月份中国及美国大豆处于生长期，天气条件的演变触动每日的交易神经，暂时天气炒作没有出现，预期在6月份市场行情中天气炒作将扩大豆类期现货波动。我们就先了解一下世界上主要大豆产区的一些种植情况。截至5月27日当周，美豆种植率为89%，出苗率为61%，生长进程较快。5月份美豆产区气温较高、降雨偏少，中南部、东部产区旱情有加重倾向，但尚未构成威胁。专家称美冬麦提前收割可能额外增加大豆播种面积250-300万英亩至7650万英亩，高于3月底种植意向调查报告显示的7390万英亩，也高于5月美国农业部报告预估。
国内方面，黑龙江大豆播种结束，播种面积为4000万亩，相比去年减少近1200万亩，减幅达20%以上，因此至2012/2013年度南美大豆上市前，全球大豆供应还将处于偏紧格局，天气与旱情在未来仍有可能成为利多题材。与此同时，截至5月底巴西2011/2012年度大豆全部收割完毕，阿根廷也完成大部分收割。截至5月25日巴西2011/2012年度大豆销售完成87%，并且2012/2013年度完成27%，进度快于去年。5月以来，天气对阿根廷晚熟大豆略为不利，预估产量将由上月的4400万吨下调至4000万吨左右，而巴西大豆产量好于预期，将由6500万吨上调至6700万吨，预计南美共较上年减少1750万吨，减幅达14%。不过，新作预售及化肥农药增加、雷亚尔贬值、厄尔尼诺将增加南美降雨等因素都将使得2012/2013年度巴西大豆产量增加并创纪录，将缓解全球大豆市场供应，对于受宠的美豆市场来说也存在一定压力。另外，中国总理温家宝6月访问阿根廷，也将会谈及粮食贸易问题，为市场增添了不确定性。
外围宏观经济运行趋势的影响，对大宗商品价格走势具有重要意义。如果外围市场利空风险解除，国内采购积极性仍将恢复，但是目前市场集中预期对短期（6月）市场持震荡调整看法，我们从眼下形势还是更多的关注下中美新作大豆生长天气对阶段市场的影响，后期市场也将会进入一个“天气市”，天气的因素将会是未来炒作的焦点。（好风）
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