国内外油脂价格倒挂仍难抑进口步伐。海关数据显示，4月份我国进口豆油8万吨，1~4月份累计进口39万吨，比去年同期增加11%.4月份进口棕榈油（含硬脂）46万吨，1~4月份累计进口187万吨，比去年同期增加22%;其中4月份24度棕榈油进口量为35万吨，1~4月份累计进口151万吨，比去年同期增加28%.4月份进口菜油7万吨，1~4月份累计进口30万吨，比去年同期增加25%.4月份进口油菜籽29万吨，1~4月份累计进口106万吨，比去年同期增加309%。今年以来，豆油进口成本与进口豆油港口分销价、棕榈油进口成本与进口棕榈油港口分销价，均长期处于倒挂状态，但这并未能抑制植物油进口步伐，1~4月份我国累计进口植物油256万吨，同比增幅21%。《油世界》称，中国将成为2011/12年度最大的油脂进口国，进口量在1040万吨，同比增加110万吨，其次是欧盟，进口量为990万吨。印度进口量将攀升100万吨至创纪录的960万吨。因此，面对如此大的进口量，国内油脂市场也难有大的上涨幅度。
大宗农产品价格大跌，市场信心受挫。今年以来，大宗商品的表现让人难以琢磨，尤其是“黑色五月”让人更为之惊叹。据统计，今年5月ICE商品指数累计下跌了9%，其中纽约原油期货跌幅达到惊人的18%，创过去30年来最差5月战绩；农产品方面，美玉米和美大豆跌幅均为11%。5月份，国内豆油期现货价格累积下跌600~850元/吨，跌幅近8%,成为2009年以来第二大单月下跌幅度。系统风险下，激进抄底的贸易商受损，市场信心受挫，观望气氛浓厚，中间环节采购积极性下降，油厂豆油库存上升。对整个国内市场而言，6月份的上半月仍将是一个底部运行盘整的整体。
国际原油触底反弹，或将使豆油市场得以喘息。国际原油隔夜微幅震荡后亦选择继续上行，市场对于当前的全球经济状况仍存担忧，但也存有对宽松政策预期的期望，故盘中在杀跌行情释放之后即会迎来阶段性的修正，隔夜原油盘中最高触及84.92美元每桶，最低下探至83.31美元每桶，收盘定于84.29美元每桶，日线报收小阳十字星。国际原油价格的底部止跌的小幅反弹，也为整个油脂市场赢得了喘息的机会，国内豆油市场也是在这个时间内得以喘息。截止6月6日国内豆油现货市场也呈现跟盘反弹的局面，涨幅集中在50-100元/吨的价格；大连商品交易所（DCE）豆油期货主力Y1301合约，开盘价9,064元/吨，收盘于9,124元/吨，上涨76元/吨，最高价9,174元/吨，最低价9,062元/吨，成交量464,062手，持仓量325,638手。
综上所述，在前期大幅下跌而市场信心普遍不足的情况下，再加上油脂市场的大幅进口下，市场难有大的起色。倒是国际原油的触底反弹，或将使国内豆油市场得以支撑。预计6月份国内豆油期现货价格在系统风险下，上半月仍将探底并筑底，但在下半月后将为反弹蓄势，欧洲问题将决定反弹是否可能或压制反弹空间。（好风）
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