上周的国内外利多题材转化之后，本周外围经济动荡担忧再起抑制油脂持续反弹动力，近几个交易日国内油脂品种小幅震荡收窄，豆油主力1301合约压力位置9500，24度棕榈油主力合约压力线8000，菜籽油主力压力线10104。目前国际豆类油脂依然处于上行态势，且累计涨幅大于国内市场，市场呈现明显外强内弱特点。近日国内豆油行情震荡偏弱主要因为以下几方面因素：
宏观经济仍存风险 多头难守上行趋势
经过上周的上涨行情之后，本周国内油脂行情震荡收窄，多头上行动力较上周有所减弱，主要是国内外宏观经济风险仍存，全球大宗商品价格继续回落，对期市延续反弹形成抑制。国际市场，近日欧元区虽就1400亿欧元救市达成协议，但仍掩盖不住市场对欧盟经济恶化的担忧，市场预计机构将下调西班牙主权债务至垃圾级，因投资者将银行和公司违约成本推至历史新高。美国方面，市场预期的QE3计划短期难以落实，看好预期下滑。国内市场，26日上午央行宣布进行950亿元逆回购操作，因临近年中末尾，银行流动性再现紧张局面，业内预计7月上旬或再迎下调存款准备金率窗口。
美报告出台前 市场避险情绪增加
本周末，美国农业部会公布美豆种植面积报告，市场预期美豆播种面积或上调，避险情绪增加，26日CBOT多头获利平仓，美豆收低。这一敏感时间段期市的反应也表明，近期美豆上行压力较大，且目前行情已临近前期高位，顶部压力明显。关注周末报告中对美豆种植面积和单产的预估调整，预计美豆播种面积小幅增加，单产会小幅下调。
美天气和压榨量利好油脂市场
近期，美豆主产区局部旱情仍较明显，根据美国农业部发布的最新作物生长报告显示，美豆优良率为53%，低于上周的56%和去年同期65%，旱情支撑美豆保持高位。另根据NOPA发布的5月压榨报告显示，截至6月中旬的一月，美豆压榨量较上月同期增加655.8万蒲，豆粕和豆油产量均较上月明显增加，反应美豆国内需求良好，美豆粕出口增加。美豆压榨形势表现良好为豆油行情上行奠定基础。
5月豆油下跌 国内豆油进口量继续减少
4月中旬至5月末，美豆油大幅下跌，跌幅达14.19%；5月份国内豆油主力1209合约跟随美盘持续下跌，跌幅8.29%，国内外豆油行情持续下跌导致美豆油进口量继续萎缩，因油厂担忧行情急剧下跌产生的风险。据海关统计数据显示，5月份我国进口豆油数量为6.02万吨，较上月的7.78万吨减少1.76万吨。
6月下旬行情回温 豆油进口量和销量或增加
6月中旬来，国内豆油行情开始逐渐企稳回升，局部成交增加，且进口毛豆油销售价格和国内相比具有一定优势，预计会刺激贸易商增加备货量，油厂方面预计也会因行情回温继续增加采购量，6月进口豆油或小幅增加。加之近期进口大豆压榨利润回升，油厂利润由负转正利于消化港口大豆库存，间接利好国内豆油市场，近期豆油销量或持续平稳增长。
综上所述，国内外经济风险阻碍近期豆油行情上行，且美报告出台期临近，市场避险增加，令国际豆油行情震荡回落，但美干旱天气和国内需求抑制其下跌幅度。现货市场，因国内行情回温，终端成交局部或平稳增长，建议贸易商逢低采购，以避免波动风险。（思睿）
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