一、国内外主要市场行情回顾

1、ICE原糖大幅回落

本周前两个交易日，ICE原糖震荡整理，后三个交易日连续大幅回落，累计跌幅达6%，前期上涨过快，超买因素得到释放，全球食糖供应过剩仍然打压糖价，当周，投机者削减高达93%的原糖期货及期权净空单，持仓仅1289手。截止周五收盘，ICE原糖主力3月合约开盘价21.5美分/磅，最高21.74美分/磅，最低19.85美分/磅，最终收于20.05美分/磅，下跌1.49美分/磅，或6.92%。

2、郑糖震荡上行

本周，郑糖震荡上行，一方面来自于十一期间外盘暴涨的补涨，另一方面来自于糖协公布的产销数据以及新榨季工作会议确定利好。截止周五收盘时，主力1301合约周开盘价5253元/吨，最高上涨至5354元/吨，最低跌至5211元/吨，最终收于5326元/吨，下跌134元/吨，持仓增加5.66万手至54.32万手。

3、电子批发市场收涨

本周，柳盘上涨。当周12102合约上涨225元/吨，收于5750元/吨，交割量259手。主力13013合约全周上涨135元/吨，收于5335元/吨。

昆盘跟随上涨。近月1210合约收于5605元/吨，比上周上涨169元/吨；主力1303合约上涨78元/吨，收于5145元/吨，持仓量增加2396手至3.06万手；远月1304合约全周上涨70点至5129元/吨，持仓量增加1386手至4508手。

二、白糖市场销售情况价格变化分析

4、糖价产销动态

2011/12年制糖期全国共生产食糖1151.75万吨（上制糖期同期产糖1045.42万吨），比上一制糖期多产糖106.33万吨，其中，产甘蔗糖1051.015万吨（上制糖期同期产甘蔗糖966.04万吨）；产甜菜糖100.735万吨（上制糖期同期产甜菜糖79.38万吨）。截至2012年9月底，本制糖期全国累计销售食糖1067.615万吨（上制糖期同期销售食糖1001万吨），累计销糖率92.7%，其中，销售甘蔗糖974.055万吨（上制糖期同期922.72万吨），销糖率92.68%，销售甜菜糖93.56万吨（上制糖期同期78.28万吨），销糖率92.88%。

周五当天，南宁现货市场报价5780-5820元/吨，昆明现货市场报价5650元/吨，湛江市场报价5850-5860元/吨，廊坊市场有商家报价6150元/吨。成交情况仍偏于清淡。

5、进口糖到岸价格

本周，巴西原糖进口升水0.15美分/磅，运费55元/吨，配额内巴西原糖进口加工完税周均成本为5470元/吨，较上周下跌90元/吨，巴西原糖进口完税成本对南宁现价有294元/吨的利润空间；泰国原糖进口升水1.5美分/磅，运费18元/吨，泰国糖进口加工完税周均成本5413元/吨，较上周下跌90元/吨，泰国糖有352元/吨的利润空间。

配额外巴西原糖进口加工完税周均成本为6983元/吨，配额外泰国糖进口加工完税周均成本6907元/吨。

6、淀粉糖销售价格

本周淀粉糖（果葡糖浆F42，山东地区）3250元/吨。2010-2012年我国新建或在建果脯糖浆产能在250万吨左右，2011年末全国果脯糖浆产能达到了300万吨附近，较2010年前增加了超过100万吨，果脯糖浆折算白糖同等甜度较白糖平便宜三分一左右为4000-4100元/吨。由于近两年大量的果脯糖浆产能上线，部分地区出现产能过剩，新进企业出现降价销售，相关信息了解东北某企业以F55果脯到厂价不足3800元/吨.

三、国内外糖料天气综述

1、国际糖料天气综述：巴西生产进度放缓

巴西方面：UNICA最新发布的生产进度数据显示，9月下半月，巴西生产进度出现明显放缓，甘蔗入榨量3181万吨，同比减少13.73%，食糖产量221万吨，同比减少22.43%，乙醇总产量14.36亿升，同比减少11.69%，还原糖值149.93kg/t，同比减少4.02%。2012/13榨季（4月开始）截止10月1日，巴西累计入榨甘蔗3.8亿吨，同比减少7.78%，累计生产食糖2400万吨，同比减少7.87%，乙醇产量151亿升，同比减少11.33%。

2、国内糖料天气综述：甘蔗产区晴朗为主，出现轻微旱情

甘蔗进入糖分积累末期，主产区天气以晴为主，部分地区出现轻微旱情，尚未对甘蔗生长造成影响。

五、行情展望：白糖行情仍未见起色

本周，ICE原糖震荡回调，主力合约跌幅达7%，创2010年11月以来最大周度跌幅。本周UNICA发布巴西生产进度，9月下半月巴西各项生产指标均不如上榨季同期，生产食糖意愿降低至48.56%，本榨季以来首次低于上榨季同期，减少3.28%。根据布瑞克监测的巴西食糖/无水乙醇价格，2000年以来平均值在0.85，当糖醇比价高于该均值时，糖厂生产食糖的意愿较高，当糖醇比价低于该值时，糖厂生产乙醇的意愿较高。2012年9月，巴西圣保罗食糖价格998雷亚尔/吨，无水乙醇价格雷亚尔/1000升，糖醇比价0.83，低于均值0.85，糖厂生产食糖的意愿或将降低。2012/13榨季全球食糖继续增产，预计过剩量在520万吨左右，全球食糖价格将继续疲弱。巴西食糖生产意愿降低在一定程度上会减少全球食糖供应数量，但不至于扭转全球食糖供应过剩的格局。

9月巴西共出口食糖26.41万吨，环比上月增加7.5%，同比上年同期减少5.6%。巴西2012/13榨季（4月开始）巴西累计出口食糖1152万吨，同比上榨季同期的1455万吨减少21%。从出口去向分布来看，9月巴西出口至中国食糖数量最大为19.33万吨。

本周，国内期现价格均出现好转，受助于糖协公布产销数据以及新榨季制糖会议确定利好，但是供需基本面弱势难改，市场仍承压。糖协公布数据显示，9月食糖单月销量85万吨，根据调研了解到的情况，该数据可能过于乐观。9月我国食糖结转库存516万吨，其中工业库存77万吨，国家储备320万吨，上月库存120万吨，期末库存数量为历年最高。加上2012/13榨季我国食糖产量增加145万吨左右，供应过剩格局，糖价难见起色。南方新榨季即将来临，广西甘蔗收购价将出台，收购价下调可能性较大，对糖价带来新的利空。