自3月份第一周后两天开始，CBOT大豆合约自890美分/蒲式耳附近持续下跌，截至3月13日收盘跌至847.4美分/蒲式耳，周跌10.0美分/蒲式耳，跌幅1.17%，周减仓1.11万手，达到近两年来的历史次低位，美豆出口数据不佳以及新冠疫情扩散令大宗商品承压。但此类利空消息已经持续了一个多月，为何在上周令美豆如此深跌，不难看出，美国股市的暴跌对疫情造成的经济影响的担忧加剧，令美豆等农产品期货再也难以保持镇静！
首先来回顾一下上周美国三大股指的走势。受冠状病毒和全面石油价格战影响，2020年3月9日美国股市大跌，早盘触发了自2008年以来的第二次熔断，道琼斯工业平均指数下跌了1568点，而标准普尔500指数则下跌了5.8%，纳斯达克综合指数下跌5.4%。不料3月12日晚间美股再次熔断，是周内第二次熔断和史上第三次熔断，可以说金融市场恐慌情绪已经难以抚平。从历史上来看，在大多数年头里金融市场出现较大的风险的时候农产品应该是避险资产的归属地，然而历史上也曾经出现过几次大豆跟随金融市场的波动而同向变动的年头，如2011年美国债务危机时期，当年9月份美豆自1460下跌300美分至1200美分/蒲式耳，首创近300美分的跌幅。那么这次因全球股市的暴跌给美豆市场带来的恐慌将在一段时间内被市场主动消化而回归正常波动区间，还是会因全球经济的衰退而长期萎靡不振呢？这一方面要取决于美豆自身的供需和基本面消息的指引，另一方面取决于在美国和其他国家的新冠疫情局势越来越严重的局势下，美股是否能摆脱这种崩溃的局面。
在笔者此前的文章中已经对美豆的供需、基本面的发展做过简单的分析，抛开美股的影响，国内需求和美国大豆的供应很可能在今年春末夏初迎来好转，支撑美豆价格的回升。那么剩下的问题就在于美国股市是否会继续给美豆期货带来负面影响。上周的美股两次熔断可以说是史上罕见，第一次发生在2008年的金融危机时期，而上周一美国股市3大指数跌幅都超过7%，创2008年全球金融海啸爆发以来最糟表现，终结了延续11年的牛市，这仅仅是疫情带来的短暂恐慌还是市场又将迎来一次新的危机呢？笔者认为本次下跌的原因是多方面的，如美股自2009年以来持续上涨11年，本次下跌可以作为周期性调整、疫情的大范围爆发、石油需求大幅下挫原油价格大幅下降等！有经济学家分析当前的金融市场体系相对健康，但疫情正严重冲击全球服务业，从疫情对消费者行为、商业渠道及不少产业的影响来看，疫情影响可能甚于2008年金融危机。所以目前的关键在于如何控制疫情，这种不确定性最令人担忧。
目前来看，除了中国以外大部分国家对新冠疫情的重视程度和应对措施都有所欠缺，虽然目前美国、韩国等国已经宣布进入紧急状态，建立指挥中心等来积极应对疫情，但在3月11日，世界卫生组织（WHO）正式宣布可以用「Pandemic」形容新型冠状病毒的流行形势。这意味着，世界卫生组织正式承认，新型冠状病毒进入全球大流行状态，而疫苗短期内也难以救急。最近有医学院研究暗示，病毒到了夏天可能会出现季节性消退；但世卫表示暂时不清楚新冠病毒在不同气候条件下的活跃情况，不要假设新冠肺炎如同流感一样，在夏季就会消失，必须假定病毒有能力持续扩散。
因此，当前的新冠肺炎疫情能否在几个月内得到控制尚不明确，只能抱以最坏的态度来对待。如果国外的疫情迟迟难以得到有效控制，多国封锁将可能令全球经济陷入衰退，全球经济的不景气必然导致全球股市的萎靡不振，并且美豆等农产品期货也将持续受到牵连。另外一种乐观的情况是正如研究员表示病毒会像流感一样在夏季到来时，环境改变令其逐渐消退，在金融系统和银行系统保持健康的前提下，全球股市将会结束短暂的恐慌局面，逐步回归正轨，对农产品也将带来积极的联动影响。那么这个时点和笔者此前对美豆的基本面分析时得出的美豆好转的时间有所重叠，对美豆来说将是大大的利好。（农产品期货网特约分析师萨拉，转载请注明来源）
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