今年自年初新冠以来，棉花价格经历了大跌之后，一直处于区间震荡行情，郑棉01合约在12500-13000元/吨区间波动，同时伴随着缓慢的底部抬升。后期国际的关注点主要集中在美国的干旱天气，国内方面主要关注新棉上市节奏和下游恢复情况。
国际方面，2020年8月USDA月度报告继续偏空，打击了市场信心，供应充裕的大环境依然会在20/21年度延续。据美国农业部（USDA）最新发布的8月份全球棉花供需预测报告，2019/20年度全球棉花产量和消费量预期基本持稳，贸易量有所调增，期末库存微幅调减。2020/21年度供需预测中全球棉花总产预期调增，消费和贸易量调减，期末库存量明显增加。
值得注意的是，美国德州持续高温干旱天气以及近期的飓风天气提供了炒作题材。面对美国德州的干旱，市场时有对美棉减产的担忧，但是从USDA8月份预测情况看，反而小幅调增了美棉产量，但是目前美国农业部仅下调了优良率，从美国农业部周度作物生长报告来看，美棉生长状况达到优良以上的为42%，前一周为45%，上一年度同期为56%。优良率的下降，会给予美棉一定支撑，产量是否有较大影响还要持续关注。需要注意的是，巴西棉的替代性较强，对我国采购暂时影响较小，美棉的上涨对郑棉的带动影响还值得思考。
国内方面，近期商务部专家提示，更需要担心国内棉花减产的影响。但从实际情况看，减产幅度尚未明确，可能仅是小幅度的减产。国家棉花市场监测系统调查显示，截至6月底，全国大部分棉区棉花长势较好，果枝、现蕾、成铃数量同比均增加，预计规模采摘时间正常或有所提前。若后期天气正常，预计2020年新棉单产127.2公斤/亩，同比上升4.3%，总产量580.9万吨，同比下降0.6%。此外考虑到纤维替代、进口纱替代，国内棉花供应短缺带来的行情持续性不大，后期需要关注新棉上市的节奏。
进入9月，新花逐步开始上市，市场存在着对“抢籽棉”行情的期待。据传今年北疆批准新建四十棉花加工线（棉机厂销售了四十条新的生产线），承包费用高达到了350万一年，等到今年9月份新棉花上市的时候，可能再次出现由于加工需求增加导致的“抢籽棉”的现象。但是上游抢籽棉，下游届时如果订单恢复还不理想，那么对下游企业生存考验可想而知。后期需要关注海外疫情恢复情况。
同时，国储棉抛储从7月1日持续到9月30日，从抛储开始，每日成交率都达到100%，7月1日至8月18日累计成交总量297090.2857吨，9月份还有接近20万吨的低价棉出库，整体对棉市还是起到稳定作用。8月份，市场面临新旧年度交接。根据近年经验，储备棉轮出持续到9月底，新棉价格要到10月中下旬新疆机采棉大量上市后才形成趋势方向，纺企也普遍库存储备棉至10月底，11月前后才开始采购使用新棉。当前市场已逐渐进入新年度棉价形成的敏感期，一些国际重要影响因素的效应可能放大，市场价格面临不确定性加大。
值得关注的是，近期《使用基因技术追溯棉花来源的普及已经走来》一文，在棉花圈引起了广泛关注，市场猜测，一旦美国企业使用基因追溯，那么控制新疆棉花的进入将变得易如反掌，原本国内可以通过其他途径规避，现在一切迂回战术都将全部失效。由于美国对新疆棉的打压，目前我国以新疆棉生产著称的几家大型服装厂面临了很大生存威胁，部分已经开始售卖新疆工厂。因此，后期需要关注基因追溯技术的实际使用成本，这将关系到后期美国企业的普及程度。当然，归根结底还是需要看中美关系的走向，如果一方面我们需要大量进口美棉，另一方面下游纺织行业再受压制，那么国内棉纺产业链的困境可想而知。
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