目前，国内大豆及豆粕库存水平不高，进口大豆库存不到400万吨，豆粕库存不到60万吨，均处于历年来的低位。但2019年四季度和2020年一季度国内大豆到港量较大，同比增加20%，油厂压榨量也恢复至高位，而现货及远月基差均处于历年低位且是负值，在下游需求步入淡季的情况下，豆粕价格回归成本已是必然，目前M2005合约已经跌至成本线附近。前期炒作的生猪存栏恢复渐渐失去声音，主要是启动时间点过早，只能以反弹对待。如果我们认为2019年四季度生猪存栏见底，则猪饲料需求拐点起码要到今年三季度才能见到。中方将采购400亿美元的农产品，大豆肯定是主力军，即增加美国大豆的采购，减少巴西大豆的采购，因此利空较为有限。除非其他品种采购量过低，国家进行政策性采购，可能会加大利空影响。
豆粕1月16日现货报价 北京豆粕 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价
2800元/吨 北京豆粕市场
河北唐山 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价
2790元/吨 河北唐山豆粕市场
吉林长春市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价
2950元/吨 吉林长春豆粕市场
天津市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 出厂价
2750元/吨 天津豆粕市场
河北秦皇岛市场 用途:饲料用 ;工艺:带皮 ;粗蛋白质≥(%):43.0 ; 市场价
2760元/吨 河北秦皇岛豆粕市场
豆粕期货操作建议：豆粕结合整个市场来看，年后强势上扬概率不大，有望继续冲击2600一线支撑，操作上背靠日线20日均线操作空单，下方看整数关口，滚动操作，逐渐移动获利保护。
作者：XXX；来源：中金在线；转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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