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作者：经易期货 钟金传 22日，国储抛储的20万吨白砂糖全部成交，这是2010/2011制糖期的第三轮抛储，抛储总量已达62万吨。本轮抛储的平均成交价6866.56元/吨，最高6950元/吨，最低6760元/吨，三种价格均创出自2009/2010制糖期放储以来的新高记录。创出新高的抛储成交价格在一定程度上反映了现货供求紧张的局面没有得到根本缓解。受此鼓舞，郑糖继续增仓上扬，成交活跃。其中，郑糖主力合约1109创出7180元/吨的反弹新高，并收于7167元/吨的日高附近。郑糖维持强势，未来能否挑战前高7521元/吨附近的阻力？ 近期焦点之一是广西和云南甘蔗主产区霜冻风险。在未来一段时间的霜冻风险敏感期，市场很可能借此炒作，相应会提升价格水平。从当前天气变化看，存在霜冻风险，给市场提供支撑。据中央气象台12月23日发布的寒潮蓝色预警，预计该股强冷空气将在23日夜间开始影响广西，全区会有一次比较明显的降雨降温天气过程，柳州等部分产区可能出现寒潮天气。 另一个焦点因素是食糖产销进度。市场关注月初广西和云南地方糖业协会报告以及随后的中国糖业协会食糖月度产销简报。数据显示，11月产糖份额仅为预期产糖量5.9%，去年同期为7.4%，自2005/2006以来的月度平均为7%，均偏低。销糖方面，11销糖份额为预期销糖量2.9%，去年同期为2.5%，自2005/2006以来的月度平均为4%。销糖数据同比偏高，但低于历史平均。单从产销数据来看，供求表现偏紧。在当前传统的产销旺季，且销区库存薄弱的形势下，如12月产销报告利好，也将为市场提供支撑，反之亦然。 从市场价格结构来看，未来现货和美糖对郑糖的支撑和压力转化。美糖方面，从进口糖报价看，23日秦国进口糖估算成本8316元/吨附近，巴西糖8951元/吨附近。进口糖仍然存在支撑。从郑糖主力合约连续与美糖SB1103比价看，两者历史均值在269附近，当前为216，今年1月下旬见低167。从季节性特点及上一年趋势看，两者比值有继续向下可能，或表明郑糖近期仍将弱于美糖。因此，美糖维持强势则对郑糖有支撑，反之亦然。 从持仓结构看，总持仓前5名由前期净空转为23日的4%净多，显示看涨倾向。但是，如果随着期价上扬，套期保值卖盘如期大规模介入，且持仓结构转为净空，则对郑糖有压力。从技术上看，市场维持强势，下一个重要阻力仅限前高，存在测试可能。 综上分析，能否突破前高取决于如下因素：霜冻天气风险、食糖产销进度、美原糖趋势变化和主流资金操作方向。操作上，基于市场维持强势，保持谨慎的多头思维。但是，从绝对价格看，未来既使突破7500元/吨，或是卖出套期保值逢高择机介入机会。（个人观点 仅供参考） |
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