11年第4周布瑞克豆粕周评：购销僵持，成交趋谨

一、行情回顾
本周，美盘豆类期货市场维持高位震荡整理态势，由于供应担忧，阿根廷大豆产区天气状况多变，以及获利平仓抛售等因素的影响，外盘市场总体走势仍维持震荡偏强，受此影响，豆粕期货跟随美豆震荡略涨。截止到本周五，豆粕3月期报收379.6美元/短吨，较上周末收盘下跌8.5美元。
受外盘利好支撑，本周豆粕期货延续震荡上涨态势，加之终端备货的放量跟进、以及东北油厂采购阶段性的停机、挺价消化库存。使得内盘豆粕出现上涨。截止本周末，主力合约M1109报收3498元/吨，较上周末收盘上涨136元/吨。

二、基本面消息
利多：

1、美豆出口需求仍较大，对豆价有支撑
中国政府周四宣布采购了18亿美元的美国大豆，目前在美国访问的中国代表团表示，出口协定涉及307万吨大豆，大部分船货是今年晚些时候美国收获的新豆。据美国农业部的数据显示，截止到目前为止，中国从美国进口的大豆数量已达2284万吨，比上年同期增长了13%，也是2007年和2008年同期的两倍。

2、销售数据良好，支撑美豆走强
美国农业部周五发布周度出口销售数据，大豆出口销售量在60万吨左右，交易所将大豆产量预估维持在4700万吨。

3、成交量增加，利于豆价走高
1月21日，黑龙江省地储大豆第八次拍卖，计划拍卖黑龙江地储大豆177,595.00万吨，最低起拍价3750元/吨，实际成交34,733.00吨，成交率19.56%。最高成交价3790元/吨，最低成交价3750元/吨，均价3,768.00元/吨。成交量增加，从而对后市豆价走高有利。

4、大豆库存减轻，有助于价格趋高
截止本周五21号，主要港口的库存量约在637万吨，1月累计到港量为289万吨左右，而由于春节在即，油厂均有停工限产打算，使得后期的大豆供应压力相对减轻，且根据船期统计显示，中国进口大豆速度大幅减少，1月预计370万吨， 另12月到港延迟，但预计仍不会超过400万吨。

5、油、粕比价走低，利于粕价趋强
豆油与豆粕之间的比价也从前日的3.1下降到当前的3.05，从后市走势而言，豆粕的牛市行情刚刚启动，而豆油的消费旺季以及开始转淡，因此市场中油粕比在中长期仍将继续回落。

6、成本高企，对豆价底部有支撑
目前，外盘大豆期价高位运行，加之进口大豆后期成本价偏高，其中，2月船期美国产大豆天津港到港成本4569元/吨，张家港到港成本4545元/吨，广州港到港成本4530元/吨，2月船期巴西产大豆天津港到港成本4464元/吨，张家港到港成本4441元/吨，广州港到港成本4425元/吨。对国内大豆价格底部形成有效提振。

利空：

1、经济数据向好，抑制期市上行
20日，中国国家统计局称，中国12月消费价格指数(CPI)同比上涨4.6%，基本符合市场预期。2010年GDP同比增10.3%，CPI同比增3.3%，PPI同比增5.5%，四季度GDP同比增9.8%。国民经济正处于由回升向好向稳定增长转变的关键时期，按照此前中央经济工作会议的总体部署，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，保持经济平稳较快发展，但是未来通胀压力仍不容忽视，对于抑制通胀以及紧缩货币政策的担忧将会继续压制国内期现货市场涨幅。

2、阿罢工延续一周，利空美豆
据阿根廷工人联盟圣罗伦索分会主席周三表示，阿根廷罗萨里奥港口周边地区的卡车司机和港口工人将于下周三罢工，要求加薪。抗议示威活动将于1月26日午夜开始。卡车司机和港口工人的罢工可能导致运往大豆加工厂的大豆供应中断，而港口工人的活动可能中断罗萨里奥地区港口的谷物装运工作。

3、巴西南部降水，缓解干旱
本周，巴西周五至周日巴拉那阵雨和雷雨，南里奥格兰德基本干燥或小阵雨，气温接近至高于正常。除北部过于潮湿和南部过于干旱产区外，天气整体有利作物生长。

4、阿大豆收割进程加快，利空豆价
因大豆主产区布宜诺斯艾利斯省此前迎来阵雨。本周早些时候的强降雨料帮助阿根廷大豆作物成长，截至周四，大豆播种完成97.2%，今年大豆播种面积预计为1850万公顷，较上周加快6个百分点，但较去年同期水准落后2.1个百分点。

5、备货尾声，不利价格上提
本周，由于国内大多中型饲料企业以及经销商多已逐步进入节前备货尾声，甚至完成节日备货，使得后期的豆粕需求量料出现减少。另外，受严寒天气及猪病等影响，仔猪存活率下降，养殖户补栏积极性依然不高。因此，就终端需求市场而言，恐难给现货市场以有利支撑。

三、行情展望：购销僵持，成交趋谨

本周，受期市影响，国内豆粕现货市场小幅走低，场内购销气氛逐渐转淡。由于目前大部分饲料、养殖企业春节备货已接近尾声，且对年后市场仍较谨慎，预计下周在国内外围仍无消息进入，且终端购销缺乏跟进的情况下，市场将延续目前较为平稳的价格运行。（布瑞克  戴飞）