一、行情回顾
本周，豆粕期价跟随美豆大幅震荡。尽管美豆库存依然偏低，新季播种面积竞争剧烈，但由于短期内，南美天气改善，巴西产量不断被上调，且美豆出口需求降低，中东、北非局势动荡，仍使美粕受压制跟随大豆呈现趋弱表现。截止本周五，豆粕5月报收364.7美元/短吨，较上周末收盘跌1.3美元。
同样，受美盘豆类期货及连豆走势疲弱的拖累，本周连豆粕期价延续下跌。截止本周五，豆粕主力合约M1109报收3362元/吨，较上周末收盘下跌90元/吨。
二、基本面消息
利多：
1、美豆出口需求仍较大，对豆价有支撑
美国农业部周度出口检验报告显示，截止到2010年2月22日的一周，美国大豆出口检验量为112万吨,高于上周的数量97万吨，低于去年同期的117万吨。
2、成本支撑，对豆价底部有支撑
截止本周五，5月美国产大豆天津港到港成本4452元/吨，张家港成本4428元/吨，广州成本4413元/吨，5月巴西产大豆天津港到港成本4383元/吨，张家港到港4359元/吨，张家港到港成本4344元/吨，对豆价略利多。
3、大豆成交率有所上升
2月23日，本地计划拍卖临储移库大豆29.89万吨，成交6100吨，成交均价为3960元/吨，成交率为2.04。
4、USDA展望论坛数据符合预期，对市场中性
本周四，美农业展望报告中，预计2011/12年度美豆种植面积为7800万英亩，产量和单产分别为33.45亿蒲和43.5亿蒲，低于之前预估的33.55亿蒲，玉米种植面积料为9200万英亩，产量137.3亿蒲，低于之前预估137.55亿蒲，数据基本符合市场预期，对市场影响中性。
利空：
1、利比亚动乱影响压制商品走势
利比亚动荡局势升级且有迹象表明原油供应中断，推动NYMEX原油期货周二上涨至两年半来最高水准，4月原油期货合约收高5.71美元，或6.4%，报每桶95.42美元。
2、南美产量上调，压力明显
据布宜诺斯艾利斯周四公布的周度报告显示，阿根廷2010/11年度大豆产量预计达到4880万吨，高于上周报告的4700万吨，巴西产量同样创纪录，并将很快上市替代美豆供应。
3、美豆出口低预期，对基本面利空
2月23日，美国农业部公布的数据显示，截止到2月17日当周，美豆出口检验量为4097.7万蒲，低于去年同期的4294.4万蒲，基本面利空。
4、收割进度加快，利空美豆市场
巴西大豆开始进入收割期间，根据最新数据，目前大豆收割完成14%左右，上周为9%，去年同期为19%，巴西大豆收割较为顺利，油世界及本国机构预计巴西大豆产量为7200万吨，因自1月份以来，阿根廷降水情况较好，政府预计本国大豆产量超过5000万吨，交易所调高大豆预估为4880万吨。
三、行情展望：期市拖累，现货震荡反复
本周，由于外围期市持续疲软压制，加之终端需求不理想，令部分油厂仍以持续调价，加快出货为主，而部分企业由于担心后市价格再度走跌，而采购显现谨慎，成交量不大。预计后市，在短期外围期市仍缺乏明显方向性指引的情况下，BRIC认为短期虽成本支撑，豆粕不易出现深跌，不过不排除由于持续不走货，厂家采取停机消库计划。建议需方逢低可采。（布瑞克 戴飞）
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