从大商所组织的产区考察情况来看，今年玉米种植成本较去年相比涨幅明显，受年内通胀环境下物价水平整体上涨带动，11年玉米种植成本整体上涨，其中以种子、化肥、人工成本上涨最为明显。基于种植成本较大幅度上涨的考虑，加之年内玉米价格不断走高的推动，在调研中受访农户多对新季玉米开秤价格存在较高预期值，预期新粮开秤价基本集中在1950—2100元/吨范围内。而最早开始挂牌收购的吉林长春大成也报出了14%水分新玉米2150元/吨开秤价格，相对于去年14%水分新玉米1750的开秤价提高了400元/吨。考虑到种植成本对于价格的支撑，目前远月合约虽仍有一定下跌空间，但是幅度还不宜太过高估。另外一个潜在的支撑因素来自国家的收储政策，但目前收储数量、价格都未确定，而且今年补库的迫切程度要缓于去年，很难成为推动价格走高的动力。
综合来看，面对国内的增产形势，我们预计2012年玉米市场供需前景要明显好于2011年，玉米期价也面临着供需格局调整后的重新定位，加之国家高调轮出储备玉米，以及进口玉米的潜在冲击，期价很难觅得走高的动力。而且在当前宏观因素主导的市场氛围下，玉米与周边品种的比价面临修复，使其更容易成为投机资金打压的对象，操作上我们认为仍有一定的做空机会，而且从技术上看，周线图上破位下行的态势也比较明显。但考虑到种植成本和收储政策的支撑，向下空间暂时不宜过分高估，5月合约第一目标位2150，行情的后续演绎仍然要视宏观层面的变化而定
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