美国棉花公司的月度分析认为，最近一个月，除了中国市场以外，国际棉花期、现货价格普遍上涨。ICE棉花期货从75美分涨到将近80美分，之后略微平稳了几天便再次发动上涨攻势，3月合约最高飙至85美分，创下去年5月以来的最高水平，考特鲁克A指数也从85美分涨到90美分左右。
分地区看，中国棉花价格整体平稳，按美元计算，目前的价格在109美分左右。按人民币计算，价格从15800元略微下滑至15700元。印度S-6现货价格从75美分涨到81美分，国内价格从38000卢比/坎德涨至40000卢比/坎德。巴基斯坦现货价格从75美分涨至84美分，国内价格从6600卢比/毛德涨至7600卢比/毛德。美国农业部1月份月报继续调增全球产量（+100万包）和消费量（+120万包），由于消费量的增加超过了产量的增加，全球期末库存小幅下降至8780万包。中国以外地区期末库存预计同比增加880万包，达到4800万包。
分国家看，中国产量调增140万包，印度、美国和澳大利亚产量小幅调减。中国消费量调增100万包，越南、印度和孟加拉国消费量调增50-85万包不等。整体来看，全球消费量同比增加620万包，是2009/10年度以来最为强劲的增长，增速达到5.2%，是长期均值（接近2%）的两倍多。老实讲，现在基本面和棉价走势是完全背离的。中国以外地区的库存同比增长20%多，而且是历史新高，比2014/15年度的4420万包还要高出10%。2016/17年度同期棉价也出现了上涨，意味着供需预测需要修正。去年此时，中国以外地区的库存，尤其是美国的库存也大幅增加，但美棉出口从冬季到春季的表现都十分亮眼，最终导致美国期末库存下降。
本年度，美国期末库存预计从280万包增加到570万包，同比增长一倍多， 要使美棉库存不升反降，美棉出口必须在当前预测（148万包）的基础上再增加290万包，达到1770万包的水平，和2005/06年度持平，当时美棉对中国的出口超过了900万包，几乎是现在中国棉花进口量的两倍了。虽然美棉出口需求增加，但在中国进口没有显著增长的情况下，美棉出口要达到这个水平是有相当难度的！虽然市场一直传言本年度中国进口量会增加，有可能增加进口储备，但至少到目前为止，这些还只是传言。
近期棉价大涨的一个重要原因是ICE期货点价盘数量巨大。由于纺织厂最终确定价格成交之后，棉商会在期货市场买入同等数量的合约，平掉手中的空单。当纺织厂在同一时间为合同定价时，其引发的买盘会抑制棉价下跌，或者推动棉价上涨。从去年9月份开始，ICE期货的点价盘就屡创新高。截至1月5日，ICE期货点价盘数量同比增长了40%。
2017年ICE棉花期货在3-5月达到年度高点，之后便在美棉出口减少、全球棉花扩种、新年度供应看增的预期下开始转跌。本年度至今，美棉出口形势与上年度相仿，但如果后期装运不能跟上、美棉期末库存不能有效地消化，而在竞争作物低迷的状况下，棉价再次高涨又会带来新年度棉花继续扩种，届时棉价将会再度面临供应大增的沉重压力。美国相关机构将在2月份将发布美棉种植意向，新年度美国及全球的供需形势将有轮廓，而3月份中国将开始新一轮储备棉轮出，美棉出口销售能否维持仍有很大疑问。至于USDA对棉花需求的美好预期，市场还需关注宏观经济和大宗商品的走势。
作者：杨舫；来源：中国棉花网；农产品期货网转载本文仅为传播更多信息为目的，并不表示本网认可文中作者观点。若转载文章作者有认为本网有不妥之处，请致电本网010-51289506联系，本网将立即与您磋商并解决相关事宜。
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