美国农业部10月平衡表调整大幅上修美豆单产，此外，南美大豆播种进展顺利，整体促进10月美豆期价再度下挫，国内油粕价格齐跌，由于国内植物油库存维持较高的水平，豆油跌势明显。下跌行情的市场中交易商更多选择了观望，成交量大幅滑落，终端需求备货周期加长。自9月以来国内油脂库存高企，价格不断走低，自9月初10300元/吨不断回落，最低滑落至8600元/吨一线。
现货走势依赖于外盘，豆粕价格10月回落压榨利润大幅亏损，除去接抛储豆的油厂目前仍有一定盈利外，港口豆压榨大幅亏损，本年度执行严格套保的油厂期现双亏，而在风险管理中保留部分敞口的企业因油脂板块结构性下跌单边获利丰厚，因此可以在现货价格上做出更多让步以占据市场。益海/九三等公司报价普遍低于国内中小型油厂。10月豆油现货价格在9000-9400元/吨弱势震荡，与期货价格基本趋同，距离交割月份仍有近3个月，目前期现价格的趋同表明市场处于一个重要的转折点。现货库存偏高及下游消费疲弱观望至期价处于低位，11月USDA再次上调美豆单产的概率仍较大，在国外进口成本下滑的影响下预计豆油期价仍有将走低，美豆减产打折及巴西播种情况良好在4季度需持续消化，预计11-12月油脂仍不乐观，但亦不可过分看空，做好头寸管理，控制好风险则是核心。（布瑞克油脂研究员 田磊）
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