【豆类】美国农业部月度供需报告前市场交投谨慎，周四CBOT大豆期货市场小幅上涨，盘中油粕比值回升重回油强粕弱特征。美国农业部将于今晚公布4月份月度供需报告，市场预计美国大豆出口将继续放缓，而南美大豆产量可能整体调高。美国农业部发布的出口销售报告显示，截止4月1日当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净减少9.25万吨，创市场年度新低；下一年度大豆出口销售净增33.86万吨，高于市场预期。布宜诺斯艾利斯谷物交易所在发布的最新报告中预计阿根廷大豆产量为4300万吨，较上月评估值下调100万吨，原因是干燥天气导致单产低于预期。目前分析机构评估的巴西2020/2021年度大豆产量多在1.35-1.37亿吨。巴西大豆收割率近八成，对国际市场供应能力大幅提升，预计巴西3月大豆出口量有望达到创纪录的1544万吨，4月出口量可能升至1630万吨。南美大豆丰产预期不断强化，缓解市场对美豆库存告急的担忧。美豆反复震荡，静待月度供需报告指引。国内油脂市场大幅下挫，菜粕和豆粕延续震荡攀升节奏，豆一期货抛压不减持续下探。
【大豆】周四黑龙江产区大豆价格多数持稳局部小跌，净粮装车价多在2.80-2.85元/斤，关内国产大豆市场整体稳定。目前产区大豆库存主要集中在贸易商手中，市场进入调整节奏后需方观望居多，贸易商降价压力持续增加。国内春耕生产工作从南到北陆续展开，从目前机构调研情况看，由于上年玉米种植收益高于大豆，2021年主产区农户更倾向于多种玉米。大豆制成品价格上涨幅度弱于大豆原料，企业利润下滑，高价大豆对下游加工企业需求的抑制效应不断增强，销区需求下降倒逼产区贸易商降价，大豆市场形成南北联动，目前尚未摆脱调整节奏。豆一期货5月合约临近交割，现货承压调整以及资金持续流出市场增加期货市场反弹难度，短期抛压犹存，仍可能向下寻找支撑。预计今日豆一期货市场延续震荡偏弱行情，可盘中顺势短线参与5月合约，可逢低适量布局9月大豆多单或维持观望。
【豆粕菜粕】周四国内豆粕现货报价窄幅波动，沿海豆粕现货报价多在3290-3420元/吨，6-9月基差报价为M2109 0至+100元/吨不等。生猪存栏量下降以及饲料配方调整令国内豆粕库存止跌回升，截止4月2日当周，沿海主要地区豆粕总库存量为77.44万吨，较上周增加3.13万吨，较去年同期的27.27万吨增加183.97%。随着天气转暖，水产养殖业饲料需求增加，对菜粕价格的提振效果有所显现。巴西大豆上市进度加快，预计从5月份开始月度到港巴西大豆数量将恢复到1000万吨左右的正常或偏高水平，加上饲料配方调整会降低豆粕需求，国内远期豆粕供应形势将较为宽松。当前豆粕市场反弹主要是受美豆反弹后的成本拉动，来自需求层面的上涨动力仍显不足。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势，可适量持有9月豆粕多单或维持观望，合理控制仓位注意规避美国农业部报告风险。
【油脂】周四CBOT豆油市场收盘上涨，油粕强弱格局频繁切换。马来西亚棕榈油市场周四收盘下跌1.48%结束三连涨，马来西亚3月棕榈油产量大幅增加的预期及强劲的出口需求扩大市场分歧，盘中波动剧烈，但相关植物油及原油价格疲软仍打压市场人气，令棕榈油价格自日内高点回落。国内油脂市场反弹遇阻大幅下挫，豆油和棕榈油领跌，菜油相对抗跌。上周因部分油厂缺豆或豆粕胀库导致国内油厂大豆压榨总量降至154万吨，豆油商业库存更是降至62万吨的多年低点。国内豆油库存偏低以及美豆面积报告利多共同促成油脂板块触底回升。中储粮油脂公司将于4月9日在不同区域分别进行0.5万吨菜油竞价采购和2.2万吨进口菜油竞价销售，豆油拍卖随时可能重启，政策压力限制油脂反弹高度。国内外油脂市场保持较强联动性，美国农业部报告前抄底盘避险情绪升温。预计今日国内油脂板块高开震荡，主力资金向远月移仓，油脂市场剧烈震荡宜短线参与或继续观望。
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