我国大豆进口占国内大豆年度供应80-84%，其中压榨用大豆超过95%为进口大豆，进口大豆缺乏定价权，大豆压榨后仅有豆油和豆粕两大产品，进口大豆缺乏定价权且大豆压榨产能过剩，油厂普遍使用期货、远期等工具，油厂相对不关心豆粕、豆油涨跌，更关心豆油与豆粕产值合计与进口大豆成本差值。豆油和豆粕各自的供需最终决定了豆油及豆粕价格，相对于油脂，豆油占整个食用油比例要弱于豆粕占整个饲料蛋白比例，食用油之间理论上可以1：1替代，但饲料蛋白替代还需要考虑粗蛋白含量，且油脂可以长时间存储，并具有一定能源及金融属性，豆粕无法通过长时间存储且需要通过养殖端再变现，多因素下豆油与豆粕走势虽然跟随进口大豆成本，但不等同，豆油与豆粕走势不完全趋同甚至阶段性反向，最终形成油粕比交易机会。
本文中大豆、豆油及其他油脂进口数据以海关数据为准，国内生猪存栏及猪肉产量以统计局数据问题，其他材料主要基于布瑞克多年产业研究及调研材料。本文编者恪守客观原则，但并不保证观点准确性，报告仅供参考。投资有风险、投资需谨慎。
本文中大豆、豆油及其他油脂进口数据以海关数据为准，国内生猪存栏及猪肉产量以统计局数据问题，其他材料主要基于布瑞克多年产业研究及调研材料。本文编者恪守客观原则，但并不保证观点准确性，报告仅供参考。投资有风险、投资需谨慎。
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