棉花市场总评：

（一）棉花市场价格及购销简评

本周，郑棉和ICE期棉走势一致，但涨跌结果分化。11日美国农业部公布的10月份作物供需报告消弭抵消一切回涨成果，ICE期棉创下三周最大单日跌幅，后期虽有所回涨，但仍以下跌为主。主力12合约较前一周下跌0.18%。郑棉则在收储支撑下仍显上涨，主力1301合约收于19435元/吨，比上周小幅略涨30元/吨，涨幅0.15%。现货方面，各大区主要皮棉品种小幅略涨，代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数18783元/吨，比上周上涨12元/吨。

（二）棉农收益、销售意愿及种植意愿简评

10月上旬，各主产区籽棉采摘进度明显加快，但收购进度较为迟缓。由于近期棉籽价格持续下跌，籽棉收购价格也略有下调，棉农惜售心理更为增强，部分地区陷于僵持局面。

（三）棉花加工企业盈利状况简评

各地涉棉企也已普遍正常开秤收购，但受资金困扰问题，加之皮棉入储担忧和近期棉籽价格持续下跌，棉企收购更为谨慎。困于资金压力和利润微薄，前期相对高价收购的籽棉使企业微亏，棉花加工利润进一步压缩。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周棉花加工利润进一步下降为271元/吨，较节前459元/吨下降188元/吨。

（四）纱企开工、库存、盈利及采购意愿简评

低原料库存、高成品库存是纺企面临的现状。目前，纱线市场销售形势依旧低迷不振，纺企订单仍以少、散为主，悲观情绪愈加浓厚，限产、停产企业持续增加，约占全国53%左右。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周纱棉价差为6946元/吨。

（五）棉花贸易盈利状况分析

本周，进口棉中国主港报价延续跌势。在ICE期棉受10月棉花供需报告影响大幅下跌，全球棉花供需宽松等影响下，棉花国际现货报价持续走低，据布瑞克农产品数据库监测显示，本周内外棉价差扩大至4033.96元/吨，比上周扩大232.06元/吨。由于市场普遍看跌，目前纺企采购仍以观望为主。内外棉价差的持续拉大也为纺织企业缴纳全额关税进口提供的机会越来越大。

一、棉花市场价格变化分析

本周，郑棉和ICE期棉走势一致，但涨跌结果分化。

外盘方面，本周，ICE期棉因投机性空头回补和谷物市场大涨带动，在清淡交投中小幅回涨，但成交依旧较为清淡，市场在美国农业部10月作物供需报告出炉之前多持观望态度。11日，受USDA10月月报上调全球棉花产量50万吨、下调中国消费43.6万吨以及2012/13年度全球期末库存大增56.5万吨的利空打压，ICE期棉各合约以大幅下探收市，并创下三周最大单日跌幅。主力12合约当日下跌1.39美分，跌幅1.93%。虽然周最后一个交易日有小幅反弹，但终难抵前日跌幅，ICE期棉各合约走势下跌。主力12合约周开盘价71.99美分/磅，最高价72.53美分/磅，最低价跌至70.41美分/磅，收于71.36美分/磅，较上一周下降0.13美分/磅，跌0.18%。

内盘方面，郑棉走势与ICE期棉走势一致，但涨跌结果有所分化。在国内收储政策以及全国棉花工作电视电话会议要求敞开收储棉花、保护棉农利益信息支撑下，郑棉涨多跌少，整体仍呈小幅上涨走势。主力1301合约周开盘价19380元/吨，最高价19595元/吨，最低价19360元/吨，收于19435元/吨，比上周小幅略涨30元/吨，涨幅0.15%。现货方面，全国各大区主要皮棉品种小幅略涨，代表内地328级棉价格的国家棉花价格B指数为18783元/吨，比上周上涨12元/吨。

二、棉花种植环节监测

10月上旬，国内各主产棉区籽棉采摘进度明显加快，其中黄河流域和西北内陆进度较快，采摘率在70%以上，而长江流域采摘进度略显迟缓，仅为50%左右。随着新棉采摘进度的加快，与之形成鲜明对比的则是收购进度缓慢，由于近期棉副产品价格行情持续下跌，籽棉报价较之前期有所下调，使本就觉得籽棉价格低于心理预期的棉农惜售心理增强，籽棉交售进度缓慢，部分地区陷于僵持局面，黄河流域尤为明显，长江流域状况略好，部分地区棉农担忧重蹈去年覆辙，虽然持棉观望心理仍有，但交售较为活跃。

三、棉花加工环节监测

收购方面，各地区涉棉企也已普遍正常开秤收购，但受资金困扰问题，加上对皮棉入储的担忧仍存，棉企收购更为谨慎。尤其是9月下旬以来棉副产品尤其是棉籽价格持续下跌，棉企交储利润本就微薄，而前期相对高价收购的籽棉价格给棉企更平添压力，企业纷纷下调报价，但棉农惜售心理增强，使得籽棉交售进度较为缓慢。

据了解，目前，黄河流域3级籽棉报价4.10-4.20元/斤（衣分38%左右，水分13%以内），4级报价4.00-4.10元/斤（衣分36%，水分16%以内）均较节前下跌0.03-0.05元/斤，棉籽主流报价1.18元/斤，较节前下跌0.02元/斤；长江流域3级籽棉收购报价在4.10-4.20元/斤（衣分38%左右，水分15%以内），棉籽价格逐渐回落，在1.15-1.18元/斤之间；西北内陆报价也较节前有所下跌，棉企收购压力增加。

据布瑞克农产品数据库监测显示，本周棉花加工利润进一步下降为271元/吨，较节前459元/吨下降188元/吨，棉企利润进一步压缩。

四、棉纺行业监测

9月，是纺织企业外贸出口的传统旺季。由于圣诞节临近，每年9月欧美进入采购旺季，来自欧美的新订单仍有一些回暖，其中尤以圣诞节相关的产品有所增多，但与往年相比，仍是“旺季不旺”。从各地纱线市场情况来看，纱线市场行情仍平淡无奇，成交状况不振。纯棉纱市场整体依旧滞销难改，纱厂继续普遍减停产，纺纱厂出货仍是主流。随着外棉价格的持续下跌，纺企采购原料更为谨慎。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周纱棉价差为6905元/吨，比上周下降37元/吨。

五、棉花贸易盈利状况分析

本周，进口棉中国主港报价各品种持续下跌，虽然ICE期棉略有回补，但对现货市场影响不大。目前，全球棉花供需宽松格局不变，收获形势也一片大好，现货报价缺乏上涨动力。11日美国农业部公布的10月棉花供需报告更为进口棉报价下跌施加压力。受ICE期棉大跌影响，进口棉中国主港报价普遍下跌，内外棉价差进一步拉大。而由于全球供应充裕，原料选择多样和市场看跌心态很重，目前纺织企业对外棉采购仍以观望为主。

随着进口棉报价的持续下跌，内外棉价差持续拉大，纺织企业缴纳全额关税进口的机会也越来越大，人民币兑美元汇率的持续走高也为棉花进口提供机会。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周内外棉价差扩大至4033.96元/吨，比上周扩大232.06元/吨。

六、替代品：棉涤比价监测

节后，国际原油价格重上90美元关口，纽约石油期货价格当前在91美元之上。受国际原油价格反弹影响，涤纶原料行情也受到激励，涤纶产品市场行情较为平稳，市场氛围略有回暖。由于圣诞季订单较之前情况略有回升，下游织造企业的开工率略有恢复，涤纶长丝市场成交量略有提升，但主要是以刚性需求为主。

从涤纶企业开工情况来看，目前行业开工负荷基本平稳，企业产销情况也较为平稳，库存目前仍处于一周至十天略多水平。需求方面，虽然前期下游纺服企业陆续接到一些欧美订单，但与往年相比，仍是“旺季不旺”，终端市场仍然没有复苏，涤纶市场需求难以有效放大。对原料库存仍以刚需为主，预计此种情势仍将持续。据布瑞克农产品数据库监测显示，本周，棉涤比价略有放大，但基本与前期保持平稳，行情仍以盘整为主。

七、热点评述

1、USDA10月月报：产量大增消费减少，全球库存继续增加

美国农业部10月份全球产需预测称，2012/13年度美国棉花供需预测调整不大，期末库存调增6.5万吨，美棉产量调整3.9万吨，为376.7万吨，原因是密西西比州和三角洲的产量增加。美国国内消费量不变，但出口量调减，原因是中国的进口量预计减少。

2012/13年度全球产量大幅调增而消费调减，因此全球期末库存增加56.6万吨，产量调增的国家主要有印度、中国、巴西、巴基斯坦和美国。全球消费量调减43.5万吨，原因是中国收储价格高对棉花消费产生抑制作用。不过，中国消费量减少的部分大约有四分之三被其他国家的用棉量增加所抵消，这些国家有印度、土耳其、印度尼西亚、中国台湾地区和越南。全球棉花进口量也略微调减，中国进口量下调了21.8万吨，但基本上被其他国家的增加所抵消。全球期末库存调增至1722.2万吨，其中805.6万吨来自中国。

2、美棉出口周报：中国毁约，皮马棉出口为负数

10月12日，美国农业部公布了9月28日-10月4日的美国棉花出口报告。报告显示：

当周，装运日期在2012/13年度的美国陆地棉出口净签约量为2.74万吨，较上周减少49%，较过去四周平均值减少45%。主要买家为中国大陆（0.89万吨）和土耳其。此外，土耳其还订购了0.90万吨装运日期为2013/14年度的美棉。韩国毁约量为272吨。

美国陆地棉出口装运量为3.74万吨，较上周减少11%，较过去四周平均值增加5%。主要出口目的地为中国大陆（1.89万吨）、墨西哥、土耳其和中国台湾。

装运日期在2012/13年度的美国皮马棉出口净签约量为-91吨，主要原因是中国大陆毁约998吨。出口装运量为4037吨。主要出口目的地为中国大陆（2563吨）、印度、巴基斯坦和印度尼西亚。

3、USDA：美棉总产增11%，皮马棉减产超两成

根据美国农业部10月份产需预测，2012/13年度美国棉花收获面积为6344.4万亩，同比增长10.4%，陆地棉收获面积为6200万亩，同比增长11.5%，皮马棉收获面积为144.2万亩，同比减少22.1%。美国棉花平均单产为59.4公斤/亩，陆地棉平均单产为58.4公斤/亩，皮马棉平均单产为99.1公斤/亩。美国棉花总产量为376.4万吨，同比增长11%，陆地棉产量为362万吨，同比增长13%，皮马棉产量为14.3万吨，同比减少22.8%。

4、国家发改委：2013年进口关税配额棉花89.4万吨

10月9日，国家发改委公布2013年粮食、棉花进口关税配额数量、申请条件和分配原则。

公告显示，2013年粮食、棉花进口关税配额量为：小麦963.6万吨，玉米720万吨，大米532万吨(其中:长粒米266万吨，中短粒米266万吨)，棉花89.4万吨。

根据《农产品进口关税配额管理暂行办法》(商务部、国家发展和改革委员会令2003年第4号)，2013年粮食、棉花进口关税配额量为：小麦963.6万吨，国营贸易比例90%；玉米720万吨，国营贸易比例60%；大米532万吨(其中：长粒米266万吨，中短粒米266万吨)，国营贸易比例50%；棉花89.4万吨，国营贸易比例33%。

申请时间：2013年粮食、棉花进口关税配额申请时间为2012年10月15日至30日。2013年申请者可到国家发展改革委授权机构领取，或从国家发展改革委网站(http://www.ndrc.gov.cn)下载《农产品进口关税配额申请表》，并如实填写。上述农产品进口关税配额将根据申请者的申请数量、历史进口实绩、生产能力和其他相关商业标准进行分配。国家发展改革委授权机构负责受理属地范围内的企业申请，并于2012年11月30日前将符合公布条件的申请送达国家发展改革委，同时抄报商务部。国家发展改革委于2013年1月1日前通过授权机构将农产品进口关税配额分配给最终用户。

5、美棉生长报告：78%裂铃，14%采摘

据美国农业部(USDA)10月9日发布的棉花苗情报告显示，截止10月7日当周，美棉裂铃率达到85%，较去年同期低3个百分点，较近五年平均值均高3个百分点。采摘率达到21%，分别较去年和近五年平均值低3个百分点和1个百分点。

6、全国棉花工作电视电话会议：要求敞开收储棉花

国家发改委、财政部等八部委10月9日召开全国棉花工作电视电话会议。会议认为，预计2012年度我国棉花需求较为平稳，在临时收储政策有力支撑下，通过有效利用国际市场资源和储备调节，能够保持国内棉花供求总量基本平衡和市场平稳运行。

会议要求各地落实好临时收储政策，确保不拒收、不限收、不压级压价。严格执行皮棉收储价和籽棉收购参考价挂钩的办法。做好收储库点安排、交易、入库和结算等各项工作。同时应加强保供和调控市场工作，加强新疆棉花运销协调，根据国内外供需和市场运行情况，合理安排进口和储备投放，保障市场供应。

7、收储进度播报：累计成交77.4万吨

截至10月12日，2012年度棉花临时收储交易累计成交773960吨，其中内地成交142200吨、新疆成交631760吨。

10月12日，中国储备棉管理总公司计划收储2012年度棉花141600吨，实际成交104670吨，成交率73.92%，其中内地计划收储55600吨，实际成交19230吨，成交率34.59%，其中山东（6360吨）、湖北（4950吨）、河北（3900吨）、湖南（1140吨）、河南（870吨）、江苏（750吨）、江西（720吨）、陕西（240吨）、浙江（180吨）、安徽（120吨）；新疆计划收储86000吨，实际成交85440吨，成交率99.35%。

八、行情展望：供多需少，棉价承受更多压力

10月11日，USDA发布10月作物供需报告，棉花作物2012/13年度全球产量大幅调增而消费却有所调减。产量调增的国家主要有印度、中国、巴西、巴基斯坦和美国。全球棉花消费量调减43.5万吨，主要是中国需求减少所致，中国收储价格高对棉花消费产生抑制作用。不过，中国消费量减少的部分大约有四分之三被其他国家的用棉量增加所抵消，主要是印度、土耳其、印度尼西亚、中国台湾地区和越南。产增消减致使2012/13年度全球期末库存调增至1722.2万吨，其中805.6万吨来自中国。

受此利空打压，ICE期棉各合约以大幅下探收市，主力12合约创下三周来单日最大跌幅，下挫1.93%。郑棉受此带动呈现较快下跌，较前一交易日下跌120元/吨，跌幅0.61%。国际棉商和投机力量对市场继续下滑的担忧加剧。

需求方面，受圣诞季采购旺季带动，近来来自欧美的订单略有回暖，尤以圣诞节相关的产品有所增多，但与往年相比，仍是“旺季不旺”。而这短暂的刺激也难言需求形势改观。日前国际货币基金组织（IMF）发布的“全球金融稳定报告”即对欧元区提出预警，警告欧元区如不能遏制欧债危机恶化趋势，欧洲银行业将面临严重的资产缩水，失业率将会进一步上升，进而对经济增长带来负面影响。而失业率的难以改善必然影响到消费需求和消费信心的改善。据10日法媒报告，受经济形势影响，今年法国的圣诞消费市场趋于疲软，大多数消费者预计将压缩圣诞消费开支。中日关系的紧张也为消费疲弱增添砝码，主要出口市场预计需求形势依旧。而国内方面，受国内棉花收储政策的支持和进口棉配额政策的限制，用棉企业伤痕累累，一方面，国际低价外棉多数无福消受，国内用棉价格居高不下徒增成本，另一方面，成本压力上涨而需求疲弱，价格优势不再影响订单，用棉企业原料采购更趋谨慎，用棉需求或持续萎靡。