一、行情回顾
国际方面，本周美盘受强劲出口需求及美元疲软支撑，自8日涨停后延续上行，但15日受美元扭转反弹和南美大豆生长天气改善，CBOT大豆期货收跌，市场抹去最初的涨幅。CBOT 11月大豆期货收盘下跌6.9美分，报收于1181.5美元/蒲式耳。CBOT12月豆油下跌0.31美分/磅，收于47.69美分/磅。
国内方面，周一国内油脂受上周五美豆类全部涨停的影响，国内三大油脂开盘便封住涨停板。之后依然保持强势，主力1105区间为8800-9200，周五豆油主力1105收盘于9018元，上涨82元。
二、基本面消息
利空：
1、传言后期抛储60万吨豆油短期利空
有传言近期将抛储60万吨豆油，但消息仍未证实。根据近期国内外油脂的大幅上行，国家采取抛储政策概率很大，只是数量和价格仍很难确定。之前哈尔滨曾竞拍过1718吨地方储备豆油，在短时间内全部拍出。预计20日抛储的30万吨临储菜籽油也会比较抢手。
2、9月进口大豆464万吨 供应充足
9月我国进口大豆464万吨，较8月份减少2.94%，但是较去年9月份增加了68.73%。1-9月份进口4016万吨，增长24.1%。可见今年我国大豆尽量同比增幅明显，且目前港口库存水平处于历史同期的最高位，供应充足。但目前在到港成本高企以及港口分销商惜售的心理支撑之下，港口报价仍旧偏高。
3、后期阿根廷豆油进口的恢复对市场仍有压力
根据最新消息，阿根廷出口商将在10月底或11月初从Timbues港向中国发送一批豆油。而当前中储粮已经进口了约20万吨阿根廷毛豆油，其价格集中在8900元/吨附近，船期为12月份和1月份。针对阿根廷豆油政策的松动，自然将使国内豆油的供应增加，这无疑对国内外市场产生利空压力。
4、美元逆转反弹 原油略有回调
对15日CBOT市场下跌关系重大的唯一事情是美元逆转反弹。美元指数在趋势线的支撑下略有反弹，导致原油价格略有回调。而中国作为全球最大的商品期货市场，前期农产品的大幅上扬也是对于美元贬值和人民币升值预期的一个体现。对于15日美元逆转是不是美元已经见底的信号呢？谨慎强烈关注。
5、商品基金在豆油期货减持多单
CFTC的报告显示，商品基金在CBOT豆油期货和期权部位上减持多头部位。截至10月12日当周， 商品基金持有多单数量为114505手，比一周前减少6856手，空单数量27870手，比一周前增加178手。
利多：
1、2010年临储大豆收储政策落定
2010年秋季收获的临储大豆收储政策初步落定，将于11月1日开始收购，交割的三等大豆收购价在3800元/吨，二等大豆收购价格为3840元/吨，一等大豆收购价格为3880元/吨，相邻等级大豆相差40元/吨，均较去年3740元/吨的大豆收储价格提高60元/吨。
2、NOPA9月压榨报告提供市场支撑
美国油籽加工商协会(NOPA) 9月压榨报告也提供市场支撑。9月美豆压榨量为1.249亿蒲式耳，高于上月的1.224亿蒲式耳。9月美豆油库存为2765.16百万磅环比减少1.9%。
3、品牌食用油零售价格将上调
4、黑龙江收获面积98%，收购价格持续上涨
截至11日，全国大豆已收获1.17亿亩，占应收面积的89.3%。截至12日，黑龙江省已完成大豆收获面积6600万亩，占应收面积的98%，黑龙江省大豆收获基本结束。随着新季大豆收获工作临近尾声，大豆上市数量逐渐增多，贸易商和加工企业入市收购状况有所改善，收购价格普遍持续上涨。
三、行情展望：短期高位盘整 后期继续上行
综上所述，从外盘看，本周美盘受强劲出口需求及美元疲软支撑，自8日涨停后仍延续上行，但15日受美元扭转反弹CBOT大豆期货收跌。从目前的供需数据来看，美豆油仍呈现出支撑上涨动力。但需要注意的是，随着新豆上市后，大豆压榨量以及豆油产量将会逆转走高，9月数据的持续动力适宜谨慎态度。并且截止10月12日商品基金在CBOT豆油期货部位首次减持多单，对于基金市来说，这是否变盘的一个信号？
从国内讲，我们认为30万吨水平的食用油抛储只能短期抑制现货价格，对期货市场的影响有限，且国家储备食用油主要为菜籽油和豆油，因此此举对棕榈油的影响较小。美元指数在趋势线的支撑下扭转反弹，导致原油价格呈现回调。阿根廷出口商已恢复向中国出口豆油或将给市场一定心理压力。从中期走势来看，国内抛储之后，市场压力反而减轻，后期将继续上行，预计油脂期价大幅回落可能性较小，依然或保持高位盘整态势。短期仍需关注国储豆油轮出消息的落实和具体细则。
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