一、行情回顾
国际方面，本周美盘呈现高位盘整，主要受美元飘摇不定和资金的获利了结。10月28日受强劲出口需求支撑，周五CBOT大豆期货市场自盘初跌势中反弹，收盘持平。11年1月大豆开盘1229.5美分，收盘1236美分，和前一日持平。月末获利平仓、库存预期较大及原油疲软溢出打压CBOT豆油期价收跌，12月豆油收盘49.3美分/磅，下跌0.4美分。
国内方面，国内油脂基本呈现高位盘整趋势，周一大涨，周三和周五深幅回调吞没周一涨幅。主力合约转为1109区间为9300-9800，周五豆油主力1109收盘于9380元/吨，较上周收盘价9456元下跌76元/吨。
二、基本面消息
利空：
1、中国9月进口豆油环比增加48%
中国9月豆油进口27.85万吨，环比增加48%。其中，从巴西进口20.54万吨，阿根廷未有进口。2010年1-9月中国累计进口豆油87.36万吨。本周国内厂商采购了近25万吨南美豆油，船期为3-5月份，装船地多数为阿根廷，但部分合同可转为巴西装运。若加上10月初中国采购的15万吨南美豆油，本月中国采购量已达40万吨。
2、国储豆油接近保质期上限 近期或入市
3、南美天气良好增加市场压力
南美作物产区天气条件良好增添少许压力，巴西大豆种植及产量前景改善使得交易商们不愿扩大市场风险升水。预计降水范围在本周末扩大且北部地区降水有望持续至下周初，当地土壤干旱情况料得到进一步缓解，尽管马托格罗索州东南部、戈亚斯州南部及米纳格雷州北部个别地方的旱情可能持续。
4、油厂套保压力加大
进入9月后，国内豆粕和豆油价格快速上涨，使得油厂大豆现货压榨利润和远期大豆进口压榨利润均大幅提升，据测算，10月中下旬进口大豆压榨利润接近300元/吨，将吸引油厂套保盘的进入，近期国内豆油和豆粕持仓量的持续增加，说明油厂套保力量在加大。
利多：
1、第四季度为油脂消费旺季
从消费上看，每年的第四季度国内节假日增多，食品用油需求将使得豆油消费出现高峰，随着人民生活水平的提高，我国每年需要消耗2300万吨至2400万吨油脂，国内真正可以自己生产的不足1000万吨，不到总需求量的一半，因此国内油脂需求稳健。
2、生减产农民惜售 花生油提价近两成
3、年内不排除第二波食用油涨价潮的可能
由于各地各超市食用油调价时间先后不一，消费者前往未涨价的超市抢购。10月中下旬，广州等城市也步入食用油涨价行列。如果大豆等重要原材料成本继续上涨，不排除年内出现第二波食用油涨价潮的可能性。
4、印尼火山爆发或提振油脂
三、行情展望：延续高位调整 谨慎观望
综上所述，从外盘看，周五美豆油受月末获利平仓、库存预期较大及原油疲软收跌，并且美豆油库存增加的原因主要是由于压榨量增加导致豆油产量增加同时出口销售出现下滑。本周国内油脂呈现高位调整，周三周五深幅回调吞没上周涨幅。近期传言60万吨国储豆油入市，并且9月豆油进口27.85万吨环比增加48%，并且预计10月豆油的采购量达40万吨。总体来说，我国油脂供应依然充足，虽然第四季度是油脂的消费旺季。从外围看，美联储下周利率决议是何及其对美元的影响还无法确定，令美盘期价保持在一个交易区间内波动。预计短期油脂期价保持高位盘整态势，但不排除印尼火山爆发提振油脂或恢复性补涨。
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